-
크록스(CROX)주식 저평가 구간 유지중! 좋은 기회가 왔다.투자연구/주식연구 2023. 10. 13. 20:00
안녕하세요! 지피지기투자연구소입니다.
결론부터 말씀드리자면 크록스주식!
현재 저평가 구간에 들어와 있기에 매수를 추천드리고자 글을 적게 되었습니다.
1. 크록스 주가
2023년 10월 12일 기준으로 현재 크록스의 주가는 86.58달러입니다.
2021년 말 180달러까지 상승했던 주가가 2년만에 가파르게 하락했는데요.
크록스 주가차트/ 출처: 네이버증권 크록스의 주가가 급격하게 하락한 이유는
1)인플레이션에 대응하기 위한 연준의 계속되는 금리인상
2)크록스의 헤이듀드 인수로 인한 부채발행
3)헤이듀드 성장성에 대한 의문이 주된 이유입니다.
2. 그래서 왜 저평가라는 건데?
크록스가 저평가인 이유는 다음과 같습니다.
1) 좋은 실적
크록스 실적/ 출처: 씨킹알파 표를 보면 크록스의 연간 매출은 꾸준히 우상향하는 추세입니다. 최근에는 그 성장력이 엄청난것을 볼 수 있죠!
2020년 12월부터 2021년 12월까지 매출성장률: 66.88%
2021년 12월부터 2022년 12월까지 매출성장률 53.69% !!!!!
그런데,, 2021년 매출성장률이 66%인것에 비해 수익비용증가율이 약80%정도 되는점이 약간 걸리긴 합니다.
그러나 이 점은 크록스가 추진중인 아시아, 유럽으로의 공격적인 진출전략을 감안하면 나쁜것만은 아닙니다.
기본적으로 매출성장률이 50%이상 나오는 크록스같은 경우는 공격적으로 확장하는 것이 좋다고 보여집니다.
또한, 크록스는 제품을 만드는 과정이 아주간단합니다.(찍어내기만 하면 될만큼 아주 단순)
그렇기에 신발을 만들면 만들수록 비용은 낮아질 것입니다.
->> 규모의경제에 아주 유리합니다. (투자자로서 꾸준한 비용절감 확인 필수)
2) 미래전망
크록스는 편하고 발에서 난 땀과 밖에서 들어온 물이 잘마르기로 유명합니다.
이는 점점 더워지고 있는 지구의 환경에 딱맞는 신발입니다.
크록스는 이를 노리고 덥고 습한 아시아(특히 동남아시아)를 타겟으로 공격적인 확장을 하고있습니다.
중동도 덥기는 마찬가지이며, 남미도 엄청나게 더운 나라가 많습니다.
올해 이상기후로인해 기후가 평온하기로 유명하던 지역들도 40도가 넘어가는 날이 많았습니다.
점점 더워지는 지구에서 사람들은 과연 어떤 신발을 신으려고 할까요?
(인간은 편함을 추구하는 존재입니다.)
3) 브랜드가치
크록스 검색/출처: 네이버 크록스신발은 아주 편하기로 유명합니다.
크록스신발은 슬리퍼같지 않아서 격식차리는 장소만 아니라면 어디서든 신을 수 있습니다.
크록스신발에는 '지비츠'라는 것으로 장식을 해서 자신만의 개성을 드러낼 수 있습니다.
크록스 신발은 mz세대들이 엄청나게 좋아하는 신발입니다.
크록스 신발은 유행을 타지 않습니다.
크록스 구글트렌드 검색결과 구글트렌드도 확인해 보면 크록스에 대한 관심도는 계속해서 우상향하는 추세입니다.
(변동폭은 계절적 영향에 대한 것임)
4) 경영진 마인드
크록스의 ceo앤드루 리스는 전문경영인으로 마켓팅분야에 20년이상 경력이 있는 고수입니다.
크록스에서는 2016년 6월 1일부터 ceo로 일해왔습니다.
리스는 너무 비대해진 상태로 적자만 보던 오프라인 매장을 과감히 정리하고 온라인판매정책을 추진습니다.
그 결과 크록스는 2019년 흑자전환에 성공하고 여기까지 올 수 있었죠.
리스가 중요하게 생각하는 것은 바로 주주환원인데요.
전문경영인답게 주주친화적인 모습을 보이며 자사주 매입을 시행해 왔습니다.
2022년에는 헤이듀드 인수로 인한 비용 때문에 자사주 매입을 하지 못했지만 현재는 헤이듀드 인수로 인한 비용은 지불이 끝났으며 곧 자사주매입을 다시 시작할 것으로 보입니다.
5) 벨류에이션
씨킹알파를 이용해서 벨류에이션을 해보았습니다.
크록스 eps추정치/씨킹알파
2022년 12월 기준 연간 eps는 10.92달러이고,
2023년 12월기준 연간 eps추정치는 12.15달러입니다.(전문 애널리스트 12명의 벨류에이션 평균값 적용)
2024년 12월 기준 연간 eps추정치는 13.11달러입니다.(전문 애널리스트 12명의 벨류에이션 평균값 적용)
전문가들은 크록스의 연간 eps성장률을 10%정도로 보는 것 같습니다.
저도 크록스주식에 대한 기대수익률 10%로 잡아보았습니다.
2024년 12월 기준 목표주가 구하기
bull 14.04 x 크록스 5년 평균 논갭per(16.71) = 234.6달러
basic 13.11x 크록스 5년 평균 논갭per(16.71) = 219.06달러
bad 10.72 x 크록스 5년 평균 논갭per(16.71) = 179.13달러
*참고로 크록스의 현재 per은 9정도로 대표신발기업인 나이키의 per은 30정도입니다.
현재가치로 환산하기
bull = 234.6달러 / 1.14(기대수익률10%+무위험이자율4%) > 2년 역복리 = 180.5달러
basic = 219.06달러 / 1.14 > 2년 역복리 = 168.55달러
bad = 179.13달러 / 1.14 > 2년 역복리 = 137.83달러
BAD케이스임에도 현재가가 137.83달러가 나왔군요ㄷㄷ..
하지만 벨류에이션을 해보면 대부분 현재주가보다 벨류에이션 가치가 더 높은 경우가 많습니다.
137.87-현재주가(98.39) = 39.48달러의 차이가 나는데요.
이 가격의 차이가 과연 맞느냐 아니냐를 판단할 줄 아는 사람만이 주식으로 꾸준한 수익을 볼 수 있답니다.
결국 공부를 하면 할수록 기업의 진정한 가치를 알 수 있을 것이고 가치를 아는 사람만이 수익을 낼 수 있다는..
꾸준히 공부해야겠습니다..
6) 차트
2023년 9월5일을 기준으로 현재 크록스는 98.39달러로 전고점대비 -35.04% 하락한 상태입니다.
2021년 5월 가격까지 하락한 상태인데요.
차트로 봤을 때는 현재 2021년 6월에 뚫어냈던 저항선을 지지선으로 삼아 바닥을 짚고 약간 반등한 상태입니다.
2022년 11월에도 같은 같은 저항선을 뚫어낸 흔적이 보이네요.
중요한 바닥지표로 신뢰가 높은 200일 이동평균선을 봤을 때,
우하향하던 200일 이동평균선이 하락을 끝내고 2022년 11월을 기준으로 우상향곡선을 그리고 있습니다.
결론!! 크록스는...
1. 실적이 꾸준히 좋아지고 있는 추세.
2. 미래도 긍정적임.
3. 브랜드가치도 좋고 사람들의 관심도 증가추세.
4. ceo의 주주친화적 마인드.
5. 벨류에이션 상 확실한 저평가.
6. 차트로 봐도 매수하기 괜찮은 구간임.
단기적으로는 추가하락의 가능성은 충분하나, 추가적인 하락은 안전마진의 증가로 생각하고 펀더멘탈만 보고 투자할 생각입니다.
나의 매수계획)
저는 크록스가 100불이 되었을 때 부터 조금씩 모아가고 있습니다.
미국시장에서는 소형주이므로 변동성이 상당합니다.
따라서 10%가 하락할 때마다 같은 비중으로 추가매수를 진행하고 있습니다.
'투자연구 > 주식연구' 카테고리의 다른 글
크록스(CROX)주식 분석: 경영진을 알아보자 (2) 2023.10.20 크록스(CROX)주식 기본 정리(1) (2) 2023.10.20 크록스(CROX)주식 리스크 뭐가 있을까? (1) 2023.10.15